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医药外包备受机构青睐 博腾股份渐成市场新宠

  医药外包行业受益于海外产业转移、国内政策鼓励创新、一级市场追捧创新药、科创板估值提升等政策面利好及市场面利好,关注度持续走高。专业机构预测中国的CRO和CMO市场规模在2022年相比2017年将增长超过一倍,CRO及CMO服务市场拥有可观的市场潜力。

  根据川财证券研报数据:上周川财医药生物板块上涨3.39%,板块表现在所有行业指数中位列第4位。医药生物板块强势上涨,北上资金增配医药外包。从估值来看,截至8月18日,以TTM整体法(剔除负值)计算,医药行业整体市盈率30.92倍,处于历史相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为62.28%。

  海通证券研报指出,我国新药研发起步晚,研发投入低,大部分CRO&CMO是基于国内工程师红利,依靠海外药企的订单初步成长起来的。人力成本的优势带来更低的获客成本,订单获取能力强。然而海外市场尤其是欧洲和美国市场发展日渐成熟,行业增长稳定,与此同时国内CRO行业高度景气,是CRO&CMO在岸外包业务增长的核心驱动力。

  万联证券指出,建议继续关注受益于创新药产业爆发的CRO/CMO中优质龙头个股及优质创新药标的以及中报业绩超预期的相关个股。

  博腾股份成为其中的典型代表,根据其7月30日发布的半年报显示,博腾股份报告期内实现营收6.25亿元,同比增长22.46%;归属于上市公司股东的净利润6531.12万元,较上年同期增长69.56%;扣非后的净利润同比更是大增224.82%,大幅超出市场预期。随后的股价表现也回报了其良好的业绩表现,在周涨幅和月涨幅数据上都是行业第一,成为行业领涨龙头,预示着投资者对其当下和未来发展的巨大信心。香港地下彩开奖结果

  分析人士指出,博腾股份作为国内CDMO行业首家A股上市公司,总市值较药明康德、凯莱英还有很大的上升空间,市净率方面博腾股份在表中9家上市公司中数值最低仅2.86倍,且低于行业平均3.44倍,后期发展潜力较大。经过十余年发展,博腾股份早已成为国内创新药服务平台的龙头企业。自2014年上市以来,各年度其净利润均保持在一亿元以上,表现出了极强的盈利能力及抗风险能力。

  博腾股份战略转型的成功,公司积极趋稳的业务格局得以重新打开。2019年上半年从客户结构、产品结构、技术能力都有很大改善,转型效果初现,CRO业务和API业务是公司未来两大增长点。2019年上半年,公司CRO业务实现收入1.68亿元,占公司营业总收入的27%。其中,中国团队实现收入8,623万元。CMO业务73个产品实现收入4.39亿元,同比增长约25%,已超过公司2019年度预算目标。

  行业的高速增长为公司带来收入的增加,也为更好激励员工为公司创造价值并留住人才,为此博腾股份及多家上市公司推出的股权激励计划,也显示出了公司管理层对未来业绩增长的信心颇为充分。

  博腾股份股权激励解锁条件,2019-2021年公司营业收入不低于14亿、17亿、20.6亿,即2019-2021年收入增速不低于18.6%、21.4%、20.6%,这一数据也与之前市场预计的15-20%的行业增速相符。在已经公布的股权激励方案中,博腾股份设置的条件是最高的,以2018年11.85亿的营收作为参考,到2021年20.5亿元的营收来看,比2018年营收增长幅度超过了70%,几近再造一个博腾,从另外一个侧面也显示出了管理层对公司未来发展的信心。

  对于未来博腾股份的增长,新时代证券则预计,随着公司产能利用率持续提升、规模效应显现、研发人员CRO项目交付效率(学习曲线)持续提高,费用率下降,未来几年,公司净利润增速将持续显著超过收入增速,未来3年净利润复合增速有望超过35%,预计公司2019~2021年收入15.2亿、19.0亿和23.5亿元,同比增长28%、25%、24%,净利润1.63亿、2.28亿和3.38亿元,同比增长31%、40%和48%。

  截止8月19日收盘,上指报2883.10点,涨幅2.10%,深成指报9328.97点,涨幅2.96%,创业板报1622.84点,涨幅3.50%。博腾股份股价收盘报15.40元,上涨7.24%,博腾股份近期连续领涨板块,可见市场对其关注度极高。返回搜狐,查看更多